如果没有泡沫，啤酒不会好喝。资本泡沫对推动创新、创业、产业升级总体还是利大于弊的。

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本文为寻找中国创客（ID:xjbmaker）原创

记者 / 刘素宏 黎明

编辑 / 魏佳

顺为资本合伙人赖晓凌，受访者供图

2011年，赖晓凌和许达来在三里屯的新元素餐厅第一次正式碰面。这一面，为日后两人共同在顺为资本担任合伙人埋下伏笔。

彼时，投行出身的许达来正谋划与雷军一起做顺为资本。而赖晓凌与雷军结识更早，他们均投资过拉卡拉，这也是赖晓凌作为职业投资人的第一个投资项目。

合伙人一定要是相识多年的熟人，这是顺为搭班子的一个重要原则。

2018年1月，赖晓凌加入顺为资本任合伙人。在这之前，他于2012年离开美元基金晨兴创投，加入李开复的创新工场，捕捉早期项目。2015年，他以创业者的身份进入移动互联网汽车领域。

一直隐藏在投资项目背后的赖晓凌低调平和，但在他的投资生涯中，曾主导投资和管理了拉卡拉、小米、易到、多看、美图、VIPKID、Molbase等明星项目。除了拉卡拉，都是在天使轮或者A轮时投资，是它们的第一个机构投资人。

顺为资本管理三支合计17.5亿美元的美元基金和两支合计20亿元的人民币基金。但赖晓凌在加入后的大半年内出手审慎，两个已经通过投委会的项目，他最终还是下定决心放弃。

“谈妥之后，如果创始人告诉你有其他投资人愿意以更高的估值投资，并问你愿不愿意提高估值，大部分时候我都更愿意选择放弃。早期投资很像谈恋爱，一旦结婚，还有很长的路需要走，双方在价值观方面需要趋同才行”，他说。

赖晓凌并非没有投过大手笔。2010年，他在晨兴资本主导投资易到用车1000万美金，这也是晨兴进入中国15年来第一笔千万美元的投资；同年，投了1000万美金给小米科技，比原定的500万多出一倍。2013年，他在以投资早期天使项目为主的创新工场时，以1亿美元的估值投资了美图。

如今，面对从2014年、2015年起推高的资金泡沫，他愈发谨慎。

赖晓凌认为，整个创投行业是时候进行一场大反思，并且要为此前的疯投付出学费。目前面临资管新规、募资难、宏观经济下行，但至暗时刻也蕴含机会。2019年、2020年会是很好的投资窗口期。

以下是赖晓凌自述，由寻找中国创客（ID：xjbmaker）整理。

金句摘录：

在2010年、2011年时，大家虽然也会焦虑，但还是聚焦于商业本身。2013年以后，市场变了，变成了一个融资驱动的市场，一个纯金融的生意。

钱多了，优质资产却不够多，或者没有足够的能力甄别优质资产，这时候就能体会到钱多烫手的感觉。

如果没有泡沫，啤酒不会好喝。资本泡沫对推动创新、创业、产业升级总体还是利大于弊的。

一旦进入悲观期，融资变得困难，投资周期变长，开始考验公司核心价值、运营能力、团队学习成长能力，之前靠资金堆砌出来的壁垒有可能瞬间瓦解。