【财联社】（研究员 严沁雯）12月7日，国内三大运营商发布公告，宣布获得工信部5G试验频率使用许可批复。三大运营商在5G中低频段的频谱资源格局基本形成，大规模5G试验将在全国范围内展开，5G格局已初步形成。按照计划，中国将在2019年进行5G试商用，2020年正式商用。

5G的脚步越来越近，三大运营商早已迎来转折点。

移动比较吃亏？

据天风证券研报，在日常的移动通信中，信息的传输一般通过无线电波进行，一定频率范围无线电波的组合就形成了无线电频谱，无线电频谱是基础性的通信资源。对电信运营商而言，频谱资源的多寡以及分布情况，将直接决定其市场表现——频谱多可以容纳的用户就多，更多更优的频谱就意味着更多的市场机会。

根据通信原理，频率越高的无线电波，传输相同的距离信号衰减就越大，信号覆盖能力越差，组网时基站密度需求越大，即需要建造更多的通信基站，既增加了运营商的建网成本，又对终端设备提出更高的要求。

据财联社了解，中国联通与中国电信分别获得了100MHz带宽，分别为3.4GHz-3.5GHz和3.5GHz-3.6GHz的频段；中国移动获得2515MHz-2675MHz以及4.8GHz-4.9GHz频段，其中，2575-2635MHz频段为重耕中国移动现有的TD-LTE（4G）频段。（注：1GHz=1000MHz）

在5G频段分配后，运营商将基于各自频段进行投资建设，战略布局也将迎来调整。一位通信业从业者向财联社表示，就目前情况看，联通和电信分到的3.5GMz附近频段比移动分到的4.8GHz-4.9GHz频段要有优势。

在全球范围内，3.5GMz附近的频段是实用性最广泛的，因此产业链较为成熟，这意味着其对基站密度的需求更低，资本支出相对更小。而对于4.9GHz附近这样相对高的频段来说，由于终端发展的不成熟，频段越高意味着所需基站的密度越大，资本支出方面将面临一定压力。

关于移动获得的2.6GMz附近的频段，同样面临产业链成熟度较低的问题，需要移动推动产业链成熟。其中的2575-2635MHz频段为移动现有的TD-LTE（4G）频段，进行重耕，对现网将产生影响。不过，由于该频段覆盖范围广，布网成本将会较低。

人口红利渐失

在5G频段资源分配后，国内 5G 商业化大幕开启，三大运营商间的博弈随之而来。

在经历过2G、3G发展后的4G时代，三大运营商在网络以及终端覆盖率已经相差无几，为了争夺住存量客户和获取增量客户，不仅是中国联通及中国电信纷纷推出无限流量套餐、互联网定制套餐，三大运营商中的“营收大佬”——中国移动也加入了流量资费价格战中，虽然用户有所增长，人均收入却在降低，运营商陷入“增量不增收”的困境。

据工信部发布的《2018 年前三季度工业通信业发展情况》显示，受今年提速降费效应的影响，前三季度通信业电信业务收入增幅较去年同期下降 4.2 个百分点，传统电信业务增长规模受限。

财报数据显示，中国联通移动业务收入 ARPU （每用户平均收入）下滑显著，公司传统业务面临增长压力。 中国移动也面临同样问题，作为其主要增长动力的移动数据及互联网业务收入增速显著放缓，也面临移动用户 ARPU承压的状况。

据东兴证券研报显示，三大运营商4G用户同比增长速度趋于平缓，这意味着人口红利正在逐渐消失。