创投圈大小事，你都能尽在掌握

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由于市场以及创业的环境不断在变化，必然要求我们也不断的更新迭代打法，做出一些“剥削式”的下注或者弃牌。

作者 / 姚方舟

来源 / 真格基金（ID：zhenfund）

投资圈里有一句戏谑：不会玩德扑的VC/PE不是好的投资人。

这句话或许有些以偏概全，但是德扑中的一些博弈和策略，的确值得人们在做投资决策时借鉴与思考。

两者都存在一定的偶然性，想要在长期的较量中胜出，就需要思考如何做好资金管理以及寻找自己的竞争优势并建立壁垒。

作为多年的线上德州扑克玩家，作者借这次机会把自己思考的一些观点用理性数据流的方式，结合一年多的天使投资“搬砖”感性经验进行分享。

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Better lucky than good？

迷思还是真谛

早期投资的世界里，经常有人会提到这句话，“Better lucky than good（好运胜过实力）”。

可以理解为永远不要高估自己的判断对早期项目最后是否能大成的影响。毕竟影响一个项目成败的因素确实太多，而且有些极不可控。

但如果这句话被过度解读为：即使最后的结果不尽如人意，也不代表我的判断不够好，而只是运气不佳的话，就有一些甩锅的嫌疑了。

我们来从德州扑克的视角，看一个理解这句话的例子：

这里有一个扑克差异计算器网站http://pokerdope.com/poker-variance-calculator/供我们来计算扑克的波动。

这里要说明一个概念，就是BB/100手牌（大盲/百手牌），这个是线上玩家比较通用的计算盈利率的方式（线下玩家一般为BB/小时），因为不同玩家所玩的金额大小不同，金额越大往往玩家水平越高，用BB/100手牌作为标准能评估玩家在当前所玩的级别的盈利水平。

如果能在10万手牌以上的的样本做到5BB/百手牌就说明这个玩家在该级别能稳定盈利；我们取不同的盈利率并分别模拟20个随机样本来观察其中的波动。

这个是线上玩家比较通用的计算盈利率的方式（线下玩家一般为BB/小时）。因为是按大盲作为单位，所以忽略具体级别的影响。

一般来说能在10万手牌以上的的样本做到5BB/百手牌盈利就说明这个玩家已经crush（碾压）了这个级别；

回到上面这张图，黑色的线是数学期望，也就是假设运气不好不坏时会得到的一根盈利曲线。假设每百手牌的盈利是10BB，10万手牌的盈利就是1万个大盲，例如你玩的是小大盲分别是5/10的游戏，1万个大盲是10万；

但因为德州扑克存在偶然性和波动；如果你的运气逆天，那么有可能可以跑出蓝色线那样的盈利曲线。